Nvidia Pertimbangkan Jadi Penjamin Proyek Pusat Data AI Nscale di West Virginia

Pertaruhan Bernilai Miliaran Dolar demi Menjaga Rantai Pasok Infrastruktur AI

Kecemasan pasar modal terhadap megaproyek kecerdasan buatan (AI) kini memaksa para raksasa teknologi mengambil langkah finansial yang tak biasa. Nvidia, sang raja produsen korporat akselerator AI, dilaporkan tengah menjajaki kesepakatan untuk menjamin pembiayaan utang senilai miliaran dolar AS bagi Nscale, penyedia layanan cloud provider AI skala besar. Penjaminan modal ini disiapkan khusus untuk mendukung pembangunan pusat data Nscale di West Virginia, Amerika Serikat, yang diproyeksikan bakal disewa oleh laboratorium penelitian AI terkemuka, Anthropic.

Langkah Nvidia bertindak sebagai penjamin jaminan peminjaman dana perbankan sang mitra—atau secara praktis menjadi “penjamin utang” bagi pelanggannya sendiri—menjadi indikator kuat betapa sengitnya perjuangan industri kecerdasan buatan dalam menjaga momentum ekspansi infrastruktur fisik mereka. Strategi berisiko tinggi ini diambil tepat ketika para investor Wall Street mulai memperketat penilaian risiko atas tingginya belanja modal (capex) di sektor ini.

Berdasarkan berkas penawaran umum perdana (IPO) milik Nscale, Anthropic sendiri telah menandatangani kontrak jumbo senilai 44,6 miliar dolar AS hanya untuk bangunan fase pertama proyek tersebut. Di bawah skema residual value guarantee yang sedang dibahas, Nvidia akan turun tangan menyokong dan menanggung beban keuangan jika Nscale gagal membiayai tagihan konstruksi atau terjadi krisis operasional. Dalam skenario darurat tersebut, Nvidia akan mengambil alih fasilitas pusat data secara sementara dan membantu mencari pembeli maupun penyewa baru.

Ambisi Besar Nscale yang Terhadang Kendala Operasional dan Lingkungan

Skema intervensi kredit dari Nvidia ini menjadi penopang krusial bagi Nscale yang tengah membidik valuasi pasar hingga 35 miliar dolar AS dalam rencana IPO-nya. Meski memicu minat tinggi di bursa saham, performa operasional Nscale belakangan ini mengundang skeptisisme tajam dari para analis industri.

Hingga Agustus lalu, Nscale baru mengoperasikan sekitar 25.000 unit cip AI tingkat lanjut—angka yang sangat jauh dari target ambisius mereka untuk mendistribusikan hampir 500.000 akselerator. Proyek pusat data West Virginia yang dijagokan pun terus dihantam hambatan lingkungan dan regulasi. Limpasan air dari lokasi konstruksi sempat memicu banjir di pemukiman warga sekitar dalam beberapa kesempatan, sebelum akhirnya meraih sertifikasi resmi dari pemerintah setempat setelah negosiasi yang alot.

Tak hanya di AS, daya saing eksekusi Nscale juga sempat terguncang di kancah global. Raksasa teknologi Microsoft dilaporkan membatalkan keterlibatannya dalam rencana pembangunan fasilitas pusat data Nscale di Inggris. Pembatalan tersebut dipicu oleh ketidakpastian ketersediaan pasokan listrik jaringan lokal yang diproyeksikan baru bisa terpenuhi pada dekade 2030-an.

Di fasilitas West Virginia sendiri, gedung pertama berkapasitas 460 megawatt tersebut dirancang khusus untuk mengoperasikan lini arsitektur pemroses masa depan Nvidia, yakni Vera Rubin. Bahkan, kedua belah pihak disebut-sebut sedang menegosiasikan potensi kesepakatan tahap kedua dengan nilai pemrosesan yang tak kalah fantastis, mencapai kisaran 45 miliar dolar AS.

Tekanan Keuangan pada ‘Neocloud’ dan Ketidakpastian Rating Kredit Anthropic

Sebagai pemain dominan yang menguasai ekosistem perangkat keras AI global, Nvidia tercatat telah mengucurkan komitmen investasi dan penjaminan kredit hingga 170 miliar dolar AS kepada penyedia penyewaan komputasi awan independen (neoclouds) dan pelanggan berskala besar. Angka tersebut mencakup pembiayaan obligasi konversi senilai 1 miliar dolar AS yang telah disuntikkan ke Nscale beberapa waktu lalu.

Keterlibatan langsung pembuat cip dalam menopang arus kas ekosistem penyedianya dipandang sebagai kebutuhan mendesak. Pasalnya, model bisnis neocloud—perusahaan penyewa kapasitas komputasi AI yang tidak didukung lini bisnis inti berarus kas melimpah seperti Google atau Amazon—kini berada di bawah tekanan pasar yang masif. Saham para pemain di sektor ini merosot tajam lebih dari 30 persen akibat menguatnya kekhawatiran atas risiko gagal bayar kredit.

Di sisi lain, Anthropic yang bertindak sebagai penyewa utama fasilitas pusat data tersebut juga menghadapi tantangan finansialnya sendiri. Kendati telah mendaftarkan berkas untuk melantai di bursa, proyeksi dari lembaga penilai keuangan mengindikasikan bahwa Anthropic berisiko tinggi mendapatkan peringkat kredit korporasi berstatus non-investasi atau junk rating pasca-IPO.

Peringkat kredit yang rendah tersebut berpotensi mengerek biaya pinjaman Anthropic secara signifikan. Kondisi ini membuat keberlangsungan proyek-proyek megapusat data mereka sangat bergantung pada mitigasi risiko dan garansi finansial yang diberikan oleh mitra strategis berkapitalisasi kuat seperti Nvidia.